“看来估值确实很重要呀！”苏世杰轻声感叹道。
“当然重要了！而且非常重要！”张忍忍说道，“许多喜欢成长股的人，一看到公司业绩能高速增长就激动的不行。无论当时估值多少，他们都欣喜买入。
结果呢？好公司是没错，但买到坑里去了。这群人啊，都以为自己是脚踏实地地炒股，但明明已经炒到天上去了。”
“原来这就是成长股的陷阱。”苏世杰点头说道。
“所以，如果单看公司业绩，无论这家公司业绩有多少，其实都不能带来确定性交易。”张忍忍接着说道，“没错，估值也同样重要！然而，也就是因为估值非常重要，所以啊，有些人就只看重估值，以为只要判断好了估值的变化，就能带来确定性交易。
要判断一家公司业绩的变化，这件事其实并不简单，这需要一些真功夫，也需要投入大量的时间。很多人没这种功夫和耐心，他们便只能依靠估值来炒股。”
“那怎么来判断未来的估值是变大还是变小呢？”苏世杰不解地问道。
“很多因素都可以影响估值的变化嘛！”张忍忍说道，“你能想到一两个因素不？”
苏世杰摇了摇头，不知怎么的，他现在脑袋里就像一张白纸一样。这种问题，大脑并没有告诉他答案。
“有很多常见因素可以影响估值，比如某项政策的扶持，整个行业的成长性等等。”张忍忍说道，“如果要说的更直白点，那就是所有的利好因素都可能提升估值，而所有的利空因素则都可能让估值变低。
也正是如此，所以许多股民都会时刻关注各种利空和利好因素。其实啊，通过利空和利好因素来决定是否买入股票，这本质上就是想赚估值变化的钱。”
“像是题材股，概念股都是在炒作估值了？”苏世杰轻声道。
“没错，因为在接受到利空或者利好消息时，人们本能地会做出自己的判断。所以通过估值炒股，相比于根据业绩变化炒股，似乎显得更容易的很多。”
“但其实，也并不容易吧？”苏世杰注意到了张忍忍用了“似乎”这个词，这不是确定性语句。
“容易？哈哈哈！你去问问那些炒作题材股的人，就知道容不容易赚钱了。”张忍忍笑了两声说道，“对绝大多数人来说，炒作题材股大概率是亏钱的。”
“是因为不能正确理解利空或者利好的消息吗？”
“不是无法理解，而是无法左右！”张忍忍说道。
“张叔，这话是什么意思啊？”苏世杰疑惑地看着张忍忍。
“股价因为利好刺激上涨是对的，股价因为利空刺激下跌也是对的。”张忍忍顿了顿，接着说道，“换句话说，无论出现什么样的消息，股价上涨或者下跌都是对的。而股民呢？不过只能是夹在这利空消息与利好消息之间而已。任由股价上涨下跌，任由市场摆布。
而此时，很多股民是受不了这种任人摆布的感觉的。因为根据估值炒股，本就是没有根基的事情啊！没有脚踏实地，而只能飘在空中。如果风停了，那股民还怎么飘呢？
惶惶不安，担惊受怕，是许多炒作题材股的股民常常面临的心理感受。在这样的感受下，股价波动一旦超出了自己的预期，那割肉自然也就在所难免。
所以啊，只根据估值来炒股，这也并非确定性机会。”
“张叔，你讲得可真好，就连我这种一无所知的股市小白，似乎都有点听懂了。”张雅莹在一旁也是认真听着，觉得有道理时，她也会跟着点点头。
“妹子，有兴趣炒股了吗？”张忍忍笑了笑问道。
“呃……好像兴趣还是不大。”张雅莹轻声道。
“这么说来，如果要寻找确定性机会，无论是只关注业绩，还是只关注估值，这都是不合适的。”苏世杰轻声道，“真正的确定性机会，是业绩和估值的统一体？”
“看来你也是听懂了。”张忍忍满意地点了点头，“世杰啊，你说的不错。其实业绩和估值本来就是不可分离的。如果要确定股价能够上涨，那良好的业绩和合理的估值必须同时满足才行。”
“明白了。”苏世杰点了点头，思忖片刻后说道，“一家公司的业绩向好，其实就是预期每股收益变好，这对于股价来说，其实只是必要条件而并非充分条件。
而估值呢，则代表了买入股票的风险。高估值带来高风险，低估值带来低风险。而高估值和低估值又会随着环境的变化而相互变化。买入低估值的股票，或许可以享受到低估变高估的收益，但同样，这也只是必要条件，而并非充分条件。
就像张叔您说的一样，要真正把握确定性机会，那就要找到业绩向好并且估值较低的股票。其实……这不就是戴维斯双击吗？”
“算是吧。”张忍忍笑道，“刚才从形成股价的公式中，你拆解出了每股收益和估值这两个变量。如果抛开公式，你还能思考出这两种变量其中的逻辑吗？
为什么业绩向好估值较低的股票会具有更大的确定性？如果没有那个公式，你还能想到什么？”
苏世杰本以为这个话题已经结束了，但张忍忍的这个问题又让他陷入了某种迷茫中。看来，自己还是没有把这确定性机会琢磨透啊！
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